Convertible Bonds Strategie

Denn ganz gleich ob Sie ein geschütztes Aktienexposure, Ertragssteigerung oder für Ihr ausgewogenes Portfolio ein verbessertes Risiko-/Ertragsprofil anstreben: Wandelanleihen stellen für die meisten Anleger eine attraktive Assetklasse dar, indem sie Anleihen und Aktien in einem Instrument vereinen.

Sparinvest lancierte 2016 als erster Vermögensverwalter im Norden eine globale Wandelanleihestrategie, in der die langjährige Erfahrung mit Factor-Investing zum Tragen kam. Strategisch basiert die Wandelanleihestrategie auf einem effizient verwalteten quantitativen Ansatz zur Erzielung von Mehrrenditen durch aktives Exposure gegenüber Value-, Qualitäts- und Small-Cap-Faktoren, wobei ausschließlich in Long-Positionen angelegt wird. Da sich das Wandelanleihenuniversum im Vergleich zum Aktienmarkt tendenziell eher durch jüngere und kleinere Unternehmen mit hohen Wachstumsraten und begrenzten Erträgen auszeichnet, sichert unsere Value- und Qualitätsstrategie in dieser Assetklasse eine einzigartige Diversifizierung.

Unsere detaillierten Analysen deuten darauf hin, dass die Risikoaufschläge aus der Aktienwelt auch bei den Wandelanleihen vorherrschend sind, was kaum überrascht, da die Bewegungen der zugrunde liegenden Aktien langfristig der hauptsächliche Renditetreiber von Wandelanleihen sind. Zudem stellt die hybride Natur der Wandelanleihen ein sehr starkes Vehikel für das Factor-Investing dar, denn in Zeiten mit unterdurchschnittlicher Entwicklung der Faktoren bieten Wandelanleihen Sicherheit und liefern eine Wertuntergrenze, während sie in Zeiten mit sehr guter Faktorenperformance das volle Aufwärtspotenzial abbilden.

Unsere Strategie ist grundlegend quantitativ, mit starker Ausrichtung auf Diversifizierung und Risikomanagement. Von einem ganzheitlichen Ansatz aus streben wir in unseren Portfolios stets eine Optimierung von Faktor-Exposure und Konvexität an, bei gleichzeitiger Begrenzung aller anderen Risiken. Alle Unternehmen im Wandelanleihenuniversum werden täglich quantitativen Analysen unter Einbeziehung umfangreicher Datenmengen unterzogen, darunter Daten zu Ausfallwahrscheinlichkeiten, Ratings, Spreads, Wachstumsraten, ESG-, Verschuldungs- und Rentabilitätskennzahlen, Preismultiplikatoren, Volatilität, Cashflows, In-the-money-Wahrscheinlichkeiten, implizite Volatilitäten etc. Die komplexe Natur des quantitativen Investierens im Allgemeinen und der Wandelanleihen im Besonderen erfordert übergreifendes menschliches und qualitatives Verständnis, um die gewünschten Qualitäten der Portfolios zu gewährleisten.

Konsequenz, Wiederholbarkeit und Skalierbarkeit sind nur einige der Vorteile quantitativer Prozesse, die mit einer systematischen Strategie einhergehen, die nicht auf schwer wiederholbare, willkürliche Wetten setzt. Allerdings hängt die Performance faktorbasierter Strategien auch stark von der Performance der zugrunde liegenden Faktoren ab, die im Verlauf schwanken und über längere Zeiträume hinweg schlechter performen können. Man kann die Zyklizität der Faktorperformance als einen der Gründe für die Faktorprämien betrachten. Dem langfristigen Anleger, der eine risikoadjustierte Mehrrendite anstrebt, bietet die faktorbasierte Strategie unserer Einschätzung nach eine robuste und transparente Lösung.