Anleihenstrategie
Sparinvest hält etliche Teilfonds vor, die in dänischen Staatsanleihen und Hypothekenpfandbriefen anlegen. Die Teilfonds bilden unterschiedliche Risikoniveaus ab und können je nach Risikobereitschaft und Anlagehorizont ausgewählt bzw. kombiniert werden.
- Dänische Anleihen bieten gute Portfolioeigenschaften
Die Bereitstellung zuverlässiger Anleiheprodukte zwecks Kapitalerhalt bzw. Risikostreuung zählt zu unseren wichtigsten Aufgaben. Korte Obligationer - Anleihen mit kurzer Laufzeit - eignen sich für Anleger, die einen relativ kurzen Anlagehorizont verfolgen und auf einen gewissen Kapitalerhalt abzielen bzw. Anleger mit einer geringen Risikotoleranz, die gleichzeitig aber auch geringfügige Ertragsschwankungen anstreben. Lang laufende Anleihen performen in der Regel dann am besten, wenn sich der Aktienmarkt schwer tut, weshalb dieser Teilfonds in Portfolios mit großem Aktienanteil für Ausgewogenheit sorgt. - Stabiles Zinsrisikoprofil
Unsere Anleiheteilfonds sollen möglichst zuverlässige Portfolio-Bausteine darstellen, die geeignet sind, Anlegern eine zuverlässige Exponierung gegenüber dem Anleihemarkt zu bieten. Primäres Risiko dabei ist das Zinsrisiko. Im Gegensatz zur Investition in einzelne Anleihen, bei denen sich das Zinsrisiko laufend verringert, bleibt das Zinsrisiko unserer Anleiheteilfonds langfristig stabil. - Dänische Hypothekenpfandbriefe bieten gutes Ertragspotenzial
Wir halten stets eine grundlegende Exponierung gegenüber dänischen Hypothekenpfandbriefen, die im Vergleich zu entsprechenden Staatsanleihen eine höhere Rendite abwerfen. Auch passen wir die Exponierung gegenüber Hypothekenpfandbriefen auf der Grundlage von Analysen des Ertrags-/Risikoverhältnisses je nach Höhe der Risikoprämie und damit der Ertragsaussichten der Hypothekenpfandbriefe laufend an.
Kurz zu Danske Obligationer
Sparinvest bietet Teilfonds an, die in kurzen, mittel- und langfristigen dänischen Anleihen angelegt sind und sich dadurch auszeichnen, dass das primäre Risiko des Anlegers das Zinsrisiko ist. Der Erfolg der Teilfonds ist demnach davon abhängig, ob die Zinsen dänischer Staatsanleihen und Hypothekenpfandbriefe steigen oder fallen. Das Zinsrisiko, auch Duration bezeichnet, sagt etwas über die Anfälligkeit der Anleihe gegenüber Zinsänderungen aus. Für jeden der dänischen Anleiheteilfonds ist ein festes Durationsintervall festgelegt. Je länger die Duration, umso größer fallen in der Regel die Kursänderungen und damit auch Ertragsschwankungen aus - je nachdem, ob die Zinsen steigen oder sinken. Die Duration der jeweiligen Teilfonds liegt stets innerhalb des festgelegten Intervalls und ist im Übrigen sehr stabil. So beträgt die Duration des Teilfonds Korte Obligationer ca. 2,6, des Teilfonds Mellemlange Obligationer 4,5 und des Teilfonds Lange Obligationer etwa 6,25.
Zusätzliches Ertragspotenzial durch Dansk Realkredit
Der dänische Hypothekenmarkt ist einzigartig und zeichnet sich nicht nur durch eine Vielzahl von verschiedenen Darlehenstypen aus, sondern basiert zudem auf dem Prinzip, dass die am Rentenmarkt emittierten Pfandbriefe, mit welchen die Hypothekarkredite jeweils finanziert werden, die gleichen Charakteristiken aufweisen müssen wie der zugrunde liegende Kredit. Der dänische Hypothekenmarkt ist einer der größten, ältesten und am besten geregelten Hypothekenpfandbriefmärkte weltweit. Daher bieten sich Anlegern am dänischen Hypothekenmarkt sowohl gute Ertragschancen als auch die Möglichkeit, ein gut diversifiziertes Anleiheportfolio zusammenzustellen.
Durch das Anlegen in Hypothekenpfandbriefen sind die Teilfonds nicht nur gegenüber einem Zinsrisiko exponiert, sondern auch einem Spreadrisiko ausgesetzt, also dem Risiko einer Ausweitung bzw. Einengung der Zinsspanne zwischen Staatsanleihen und Hypothekenpfandbriefen, da sich die Pfandbriefzinsen anders entwickeln als die Zinsen von Staatsanleihen. Bei einer Investition in kündbare Hypothekenpfandbriefe ist der Teilfonds einem Kündigungsrisiko ausgesetzt, da der Darlehensnehmer die Möglichkeit hat, das zugrundeliegende Darlehen zu kündigen. Für diese Möglichkeit zahlt er jedoch einen höheren Zins, während der Investor für die Übernahme dieses Risikos häufig mit einer höheren Rendite belohnt wird.
Bei Sparinvest analysieren wir das mit dem Spread- bzw. Kündigungsrisiko einhergehende Ertragspotenzial laufend und nehmen ein größeres Risiko auf, wenn dieses mit höheren Erlösen vergütet wird und damit letztendlich ein attraktiveres Ertragspotenzial sichert. Allerdings sind wir gegenüber dänischen Hypothekenpfandbriefen stets grundlegend exponiert, da diese Titel im Vergleich zu entsprechenden Staatsanleihen höhere Renditen abwerfen.
